喜迎十八大 十月震荡走高

     受国家发改委审批通过大规模基建项目以及美联储QE3政策的刺激，9月全国带钢市场出现了一波急速上涨的行情，在两周内涨幅超过200以上。然而，实际需求方面并未出现大势放量，在缺乏实质性支撑的情况下，涨势未能延续。好在十月也为辜负大家对“银十”的期待，双节归来全国带钢出现了一波惯性拉涨，但原料钢坯价格拉涨过后出现明显回调，加之带钢开工率不减反增，下游需求阶段性补库已然收尾，中下旬市场开始出现窄幅盘整的现象。

　　一、国内带钢市场

　　本月国内带钢市场先涨后稳。价格方面，截止发稿，232-355系列唐山地区散户出厂3640元吨，较月初涨120元吨；无锡地区主流报3900元吨，较月初涨220元吨，广州地区主流报3990元吨，较月初涨310元吨。

　　本月带钢震荡走高。双节期间由于钢坯市场不断走好，受此提振，节后归来全国带钢市场出现了一波惯性的拉涨。此后，随着钢坯与带钢之间的利润空间不断增大，钢厂利润十分可观，故钢厂开工率不断增加，华北市场受影响较大，开始由强转弱；在月初涨势过后，华东、华南市场资源基本售罄，面对多变的市场，贸易商多谨慎观望为主，不敢轻易订货，故在低库存的支撑下，市价基本维持高位。10月国内主要市场2.5mm热轧带钢价格走势如图1所示：

　　二、国内带钢产量

　　据统计，8月份国内热轧窄钢带产量为428.6万吨，冷轧窄钢带产量为83.1万吨，带钢总产量为509.9万吨，同比增加10%，环比增加3%。国内热轧窄钢带产量走势图如图2所示：

　　三、进出口情况分析

　　1.出口方面

　　出口方面，2012年9月窄钢带出口量较上月增加0.26万吨。据统计，2012年9月我国共出口窄钢带2.25万吨，同比减少15%，环比增加13%。国内热轧窄钢带出口量走势如图3所示：

　　2.进口方面

　　进口方面，2012年9月国内窄钢带进口量较上月减少0.47万吨。据数据统计，2012年9月窄钢带进口量为2.77万吨，同比减少13%，且环比减少15%。国内热轧窄钢带进口走势如图4所示：

　　四、上下游市场

　　10月份唐山普碳方坯较月初涨160元吨，唐山带钢145系列较月初涨190元吨，唐山脚手架较月初涨100元吨。现唐山145系列带钢与钢坯差价在250元吨，利润空间增大。国庆节假内钢坯大幅拉涨，加之前期“稳增长”措施效应逐步显现，多项宏观数据现回暖现象。架子管方面整体跟涨明显；由于终端用户多按需采购为主，华北145窄带接单尚显一般；华东和华南资源紧缺，市价多坚挺。中下旬整体呈震荡盘整运行。10月份上下游市场走势如下图所示：

　　五、下月带钢市场展望

　　至于下月走势，从以下几个方面分析：

　　宏观方面，近期公布的多项9月份宏观经济指标开始回暖，官方制造业PMI首次回升，汇丰PMI终值也出现反弹。主要分项指数当中，只有个别指数略有下降，多数指数均 不同程度回升，尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显。9月份PMI指数出现回升，表明经济筑底企稳迹象趋于明显，经济增速下行压力开 始有所缓解，预计四季度国内经济增速或将趋于回升。

　　成本方面，受矿石价格的持续上升，带动钢坯价格的坚挺，原料市场正向好的方向发展，但据贸易商反映，市场上每每经过拉涨过后，成交便开始放缓，支撑价格的力度则尤显不足。

　　资金方面，本月受资源紧缺影响，成交尚可，商家低价促成交意愿不强，资金上稍显宽松；加之本月带钢结算价虽较高，然据了解各方均存有一定的利润。从一定的程度来看，贸易商资金压力尚可。

　　考虑由于钢厂利润空间增大，各大钢厂开工率处于不断上升的过程中，加之需求面得不到实质性的好转，市价继续上行空间有限。据了解目前华北商家心态开始趋弱，操作显谨慎，部分小幅让利，低位资源成交尚可，而高位出货情况不理想。虽北方钢厂资源充裕，但华东、华南商家拿货意愿不强，依旧维持低库存以支撑市价。然而随着冬季越来越近，下游开工率将会逐渐减少，在需求恢复低迷的情况下，多数商家对11月份后市场走势持悲观态度，故笔者预计下月带钢或将先涨后跌。